移动版

深度*公司*TCL集团(000100):拟更名为TCL科技 致力于打造领先科技企业

发布时间:2020-01-13    研究机构:中银国际证券

公司公告:拟将名称变更为“TCL 科技集团股份有限公司”,英文名称相应变更为“TCL Technology Group Corporation”,证券简称变更为“TCL科技(000100)”,英文简称变更为“TCL TECH.”。

  支撑评级的要点

更名为“TCL 科技”,聚焦科技产业。公司原业务涵盖电视、手机、家电等终端及配套业务,半导体显示器件及材料、产业金融及投资创投等。

  2019 年初,公司完成重大资产重组,剥离终端及配套业务,以半导体显示技术及材料业务为主,保留产业金融和投资业务以支持和赋能主业发展。伴随着5G、物联网、人工智能+云等技术快速发展,科技正推动和深化在经济、社会、文化、生态等领域的变革和重塑,公司将聚焦高端科技产业, 继续推进半导体显示及材料的产业链纵向延伸和横向整合。

  此次更名显示公司致力于成为全球领先科技企业的战略定位。

TCL 华星各面板项目顺利推进。子公司TCL 华星聚焦显示面板产业,2019年,华星t1 和t2 满销满产,t3 扩产,t6 量产爬坡,t4 投产,规模优势进一步增强。随着新投入的两条G11 高世代线投产,TCL 华星未来5 年面积复合增长率高达18%。AMOLED 产品也已量产出货,随着t6、t4 和t7产线的陆续投产及量产,华星的效率和规模优势进一步增强。另外,TCL华星还将通过Mini LED on TFT 和8K 技术主攻大尺寸LCD 高端产品,积极布局印刷OLED 技术研发和商业应用。

面板价格触底回升,盈利能力将迎提升。受供需失衡影响,面板价格从2017 年下半年开始进入下行通道。在本轮下行周期中,韩国面板厂三星、LGD 逐步关停或转产部分LCD 产线。随着韩厂 LCD 产能的转移,以及85寸电视面板需求的提升,LCD 产能的供需格局得到改善。目前,LCD 面板价格已止跌回升。随着面板价格的回升,公司的盈利能力将迎来改善。

  估值

预计公司2019~2021 年的EPS 分别为0.30、0.32、0.35 元,当前股价对应PE 分别为16X、15X、14X。考虑公司半导体显示领域的领先优势,维持“增持”评级。

  评级面临的主要风险

液晶面板价格持续下滑;各项目进度不及预期。

申请时请注明股票名称