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海通面板周报2017年第5期:详解FPD产业升级下激光设备增量需求

发布时间:2017-05-07    研究机构:海通证券

从a-Si到LTPS,ELA(准分子激光退火)设备是关键。多晶硅面板中电子迁移率可达非晶硅面板的400倍左右,因而多晶硅面板具有响应时间短、分辨率高等优点。非晶硅最早只能用半导体高温制程制备,即HTPS,上世纪90年代借助激光退火工艺才开发出低温制程LTPS工艺的TFT-LCD驱动背板,即利用准分子激光为热源,经过投射系统产生能量分布均匀的激光光束,使非晶硅结构转变为多晶硅结构,整个过程都是在600℃以下完成,因此适用于传统玻璃基板及柔性塑料板。目前LTPS主要应用于分辨率高于400ppi的高端手机市场,根据群智咨询统计数据,16年a-Si手机面板占比43%,LTPS约占30%。随着智能手机大尺寸及高清化的发展,预计到18年,基于LTPS的LCD和OLED占比将达70%-80%,对应ELA的需求量将有一倍左右的增长空间。

从LCD到OLED,工艺复杂度更高,产生激光剥离设备、柔性面板切割、激光修复、窄边框加工等增量需求。OLED制备工艺中需要用到激光的制程有十几个,包括:前段LTPSTFT生产中退火(ELA)、前段光刻工艺中激光制版(中功率CO?激光器)、热处理(直接半导体激光器)、刻蚀(准分子激光器等),中段掩膜版检测(准分子激光器)、后段激光修复(紫外激光器)、后续面板切割(超快激光器)、激光剥离(LLO)等,相较LTPSLCD,增量需求主要是激光剥离、柔性切割、激光修复(OLED良率低、缺陷更多)、窄边框加工等。17年-19年是国内京东方、深天马、TCL、和辉、昆山国显等厂商OLED产线建设高峰期,投资金额达两千多亿元,其中70%左右为设备投资,带来激光设备可观增量需求。

海外龙头订单饱满,股价大涨,确认激光设备高景气度。Coherent是全球准分子激光器龙头、第一大激光器生产商,公司公布2017年第一个会计季度财报,一季度销售额5.5亿美元,同比增长102.1%,毛利率高达47.2%。其中ELA在平板领域需求拉动作用明显,共计销售3.7亿美元,同比增长97.8%。公司股价近一年上涨152.39%,近三个月上涨42.10%。韩国APsystem是全球激光结晶化设备的龙头,目前也是全球唯一一家LLO设备供应商,公司90%的业务营收来自于OLED设备,产品涵盖ELA、封装设备及LLO,公司股价一年来最高上涨超过两倍。

国内激光产业链相关标的有:大族激光、福晶科技等。大族激光是国内激光设备龙头,16年LCD行业实现销售约1亿元,下游客户包括京东方、华星光电等,且正在进行韩国大客户认证。公司积极布局FPD领域,设备涵盖基板激光切割、准分子激光退火、柔性OLED激光剥离及激光修复等,未来有望深度受益于FPD产业升级。福晶科技主营激光晶体、非线性晶体、光学元件,下游客户涵盖前十大激光器公司中的八家,包括Trumpf、IPG、Coherent、Rofin、大族激光、华工科技等。

建议关注:京东方A、TCL集团、黑牛食品、精测电子、联得装备、智云股份等。

风险提示:面板需求增长不及预期,OLED面板产能释放不及预期。

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