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家电先生速递:面板价格4月数据点评,面板供给偏紧,部分尺寸继续上涨

发布时间:2017-04-24    研究机构:华泰证券

50吋、65吋面板价格继续上涨

4月20日,DisplayResearch发布4月面板价格数据。50吋、65吋均价继续上涨2-5美金,32吋、43吋、55吋价格持平,与WitsView监测数据的变化趋势一致。随着电视出货逐季增长,面板价格有望进一步上行。

销量逐季增加,面板整体供给仍偏紧

电视整机销售有淡旺季之分,整机销量呈现Q1-Q4逐季增加态势。根据DisplayResearch数据,全球前两大品牌厂商三星与LG将2017Q2面板采购计划环比上调2%,中国六大电视厂商将采购计划上调1%。供给端,新增产能又非常有限,新增供给低于新增需求,整体供给仍将处于较为紧张的状态。提升终端产品销售价格、而并非与上游面板厂商博弈降低采购价格,或将成为二季度产业链上下游博弈的结果。

32吋面板需求略有修复,均价保持坚挺

32吋是最先上涨的尺寸段,2016年3-10月均价涨幅45%。价格大涨也压缩了整机的利润空间,整机生产厂商自发地进行产品结构的调整,增加更大尺寸产品比例,减少了对32吋面板的需求,价格上涨也随之停滞。而由于三星L7-1产线关停,40吋与43吋价格仍延续上涨势头,涨幅超过32吋。对于整机厂商来说,40吋与43吋的利润空间甚至低于32吋,需求也因此部分回流至盈利性相对更好的32吋。4月份,32吋面板均价保持坚挺,持平于74美元/片。

65吋供不应求,价格继续上行

4月50吋与65吋面板价格维持上行。40吋与43吋超预期上涨,需求部分回流至32吋,但更多的是转移至利润率水平更高的49吋、50吋、55吋与65吋。另一方面,夏普10.5代线停止对外供应面板,面板产能分配的动态平衡被打破,加速推动65吋面板价格上涨。未来,夏普电视的出货量表现将成为影响整体供需以及短期价格的重要因素。

个股推荐:TCL集团

长期来看,经过多年的激烈竞争,面板产业产能出清,行业格局出现长周期拐点,中国面板厂商也已成功实现对外资厂商的替代。TCL集团旗下华星光电是全球32吋与55吋面板最主要的供应商之一,面板价格大幅上涨并维持高位,叠加T2产线产能扩充、T3产能爬坡预计2017年实现量产,量价齐升将带来显著业绩弹性。未来,面板产能将持续向大陆转移,TCL集团将不断受益。我们认为公司基本面已迎来向上拐点,业绩反转趋势确立,重申“买入”评级。

风险提示:电视大尺寸化趋势放缓、全球电视销量大幅下滑。

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