移动版

家电先生速递:电视面板价格将维持高位,电视面板,看我中国功夫

发布时间:2016-12-19    研究机构:华泰证券

面板产业转移,大陆厂商持续受益

面板产业向中国大陆转移的进程中,日韩企业的减产导致2016年面板供不应求,价格超预期上涨。我们预计2017年,供需缺口有所收窄,但依然存在,面板价格继续维持高位运行。受益个股重点推荐TCL集团。

日韩企业减产,产业重心加速向中国转移

相对于其他地区,中国大陆的电视面板厂商具有成本、产业集聚、关税等优势,未来电视面板产能将向中国大陆转移。当前,产业转移趋势已现端倪:松下姬路8.5代线产能利用率逐渐下降并计划退出;夏普8代线与10代线产能利用率持续处于较低水平;三星用于做电视面板的L7-1产线也已确定未来关闭。

供需缺口出现,面板价格超预期上涨

在考虑实际产能后,2016年全球电视面板供应量约1.2亿平方米,而需求为1.1亿平方米,如果扣除10%左右备货需求所对应的产能,供给较为紧张。如果将三星将关停的L7-1产线从供给中扣除,供需缺口将更为明显。供需失衡也导致面板价格超预期上涨,32吋、43吋与年初底部相比涨幅均在50%左右。

2017年,面板价格将维持高位运行

进入2017年,电视大尺寸化趋势延续,需求仍在持续增长;供给方面,群创8.6代线与惠科8.5代线陆续开出,但产能相对有限;京东方福州8.5代线要到年底才能实现量产。我们测算2017年,面板供给约为1.24亿平方米,而面板使用需求约为1.20亿平方米,如果考虑10%左右的备货需求,总需求约为1.32亿平方米。整体来看,供需缺口有所收窄,但依然存在。我们预计2017年32吋面板均价仍将维持在65-80美元区间的高位,更高尺寸段如40吋、43吋、55吋等有进一步涨价的空间。

个股推荐:TCL集团

华星光电是全球32吋面板最主要的供应商之一,和京东方一起占据了大部分市场份额,32吋面板每月出货量约150-170万片。同时,T2产线经过爬坡已实现满产满销,T3预计也将在2017年初实现量产。作为华星光电的母公司,TCL集团未来将在产能转移大势中持续受益,量价齐升所带来的业绩弹性非常明显。与此同时,TCL集团旗下的电视业务,在面板供不应求之时,能够确保不缺屏,垂直一体化优势进一步彰显。结合面板价格走势,我们认为公司基本面已迎来向上拐点,业绩反转趋势确立,重申“买入”评级。

风险提示:电视大尺寸化趋势放缓、面板原材料价格上涨。

申请时请注明股票名称