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产能收缩与需求回暖共振 LCD产业景气拐点将至

时间:20-01-09 05:48    来源:金融界

A股面板厂商再次迎来股价集体上涨。1月8日,京东方A、TCL集团、深天马A三大国内LCD巨头股价分别收涨5.98%、3.28%和0.65%。其中,京东方A盘中一度大涨9.62%,单日成交额再破百亿元;而TCL集团、深天马A当日盘中最高分别上涨8.10%、5.73%。

分析人士表示,在减产带来产能收缩以及需求回暖两大因素的共振下,LCD产业景气度拐点临至。群智咨询预计,2020年1月主流LCD尺寸面板价格将全面上涨。

厂商减产

根据媒体1月7日消息,韩国面板制造商LG Display的CEO在CES展会期间表示,由于LCD价格下跌,以及全球供应过剩风险,LG Display将于2020年底停止韩国国内LCD电视面板的生产。

方正证券面板领域分析师陶胤至表示,LGD减产情况符合预期。根据产业链跟踪情况,目前LGD韩国本土产线P7(G7.5)、P8(G8.5)已主要转做IT类产品。根据自建模型测算,P7、P8累计占LGD的LCD总产能70.6%。截至2019年末,LGD的LCD面板占全球大尺寸面板产能15.6%,即P7、P8对应全球大尺寸面板产能11%。

陶胤至分析认为,LGD“停止韩国国内LCD电视面板生产”属于内部产品结构性调整,但有望持续改善电视面板价格。从目前情况看,全球电视、IT类(显示器、笔电、平板)、手机面板出货面积占比分别约为75%、20%和5%。

陶胤至称,短期LGD将主要LCD产能调至IT类面板,IT类面板产能存在过剩风险。相应产品的成本压力会进一步转移至具备较多5/6代线的中国台湾地区厂商。根据测算,目前中国台湾地区厂商5/6代线年化产能约36百万平方米,约占全球产能的15%。整体看,仍具备较大可替代空间。目前电视面板供需出现结构性的持续改善,利好相关国产面板供应厂商。

此外,2019年三季度三星SDC已关闭部分G8.5产线。日本松下也在2019年宣布退出液晶面板业务,其将于2021年终止生产LCD面板。

值得一提的是,2019年12月下旬,群智咨询TV研究总监张虹在媒体交流会上表示,2020年,SDC和LGD将继续减少液晶电视面板产量。其中,液晶电视面板供应面积预计将减少35%;三星计划继续关闭8.5代线,预计其液晶电视面板供应面积将减少28%左右。

在海外厂商减产的背景下,国内LCD厂商的投资趋于谨慎。京东方董事长陈炎顺稍早前表态,未来将停止对LCD产线的投资。

价格上涨

自2017年第二季度电视面板价格到达周期高位以后,至今连续下跌近10个季度,且2019年一季度部分主流TV面板价格已经跌破部分厂商的现金成本,LCD产业遭遇最强“寒冬”。但受减产、新增产能有限、需求回暖等因素共同作用,LCD厂商的“苦日子”或在今年划上句号。

群智咨询最新观点认为,在2019年末促销和终端市场季节性备货的带动下,2019年年底面板及整机厂商库存皆回归健康水位。部分面板厂的稼动率有所恢复。预计2020年一季度的整体供应规模同比和环比持续下降。2019年12月部分面板均价小幅反弹,预计今年1月主流尺寸面板价格将全面上涨。

张虹预计,此轮液晶电视价格反弹持续时间不长,价格涨幅在20%以内,上涨时间可维持到今年二季度。至于二季度以后的价格走势,群智咨询总经理李亚琴认为取决于两个因素:一是今年新增的高世代线产能爬坡和释放情况;二是看2020年东京奥运会推动彩电市场销售的情况。

中信证券(港股06030)电子组分析师胡叶倩雯表示:“目前面板行业仍处于底部,今年会缓慢复苏。现在库存比较低,春节后可能涨价。但供需情况还需要持续观察,今年下半年几条线开出来后需动态观察市场格局。”

一位专注于面板领域的卖方人士认为,“现在质疑面板价格上涨的可持续性。而供需错配可能带来价格大幅度上涨。”

群智咨询提供的数据显示,2020年中国大陆TFT-LCD面板的全球产能将占据半壁江山至57%,较2019年提高8.3个百分点;对应韩系厂商的产能占比将从2019年的20.5%缩减至12.7%。