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中金:TCL电子(01070)海外业务成长趋势强、盈利超预期,上调目标价至 5.50 港币

发布时间:2020-02-10 11:46    来源媒体:智通财经

智通财经网

智通财经APP获悉,中金公司发布报告称,由于TCL电子(01070)海外业务成长趋势强势,互联网业务增速超过预期,看好公司基于产业链一体化和全球化的发展前景。因此上调

2019-2021年经调整每股基本盈利0.88/0.59/0.69 港元的预测,维持跑赢行业评级,由于上调盈利,上调目标价 10%至 5.50 港币。

中金公司称,公司业绩预告超出预期,主要由于海外业务、互联网业务利润超出预期。公司公布 2019 年盈利预告,归母净利润预期增长

120%以上,分析师预计归母净利润 20.75 亿港币,对应 1H19 归母净利润增长 91%以上。

报告认为公司全球化战略前景明确:1)2 月 7

日中金公司发布的彩电产业链深度报告《中国企业如何赢下全球显示行业的下一个十年》中指出,中国彩电上游产业链竞争力提升,彩电品牌具有全球化的机会,其中

TCL便是优秀的代表。2)TCL 具备产业链一体化优势,公司海外彩电业务快速发展,市场份额近年持续增长。2019 年 TCL 品牌电视销量 2064

万台,全球排名仅次于三星、LG;美国市场品牌份额排名快速提升,2016/17/18/19 年排名分别为 6/4/3/2。3)全球地位的提升,海外业务盈利能力从

2016 年起超过中国业务,并快速增长。

报告指2019年度开始公司互联网业务开始贡献明显利润,2019 年度公司开始和 Roku、Google 分享海外智能电视运营收入,1H19 分得 0.97

亿港币,预计 2H19 所得不少于上半年。2019 年,雷鸟科技运营的中国互联网业务净利润同比增长 120%以上,净利润超 1.2 亿港币。从 2019 年 4

月开始公司持有雷鸟的股份从 15.56%上升到 60%。虽然预期中国区销售、生产会受疫情影响,小幅下调

2020年营收预测,但中国区彩电销售利润贡献不多,且疫情防控下减少外出有利于雷鸟科技运营业务。

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